在美國(guó)墨西哥灣水下3000米深處，一場(chǎng)新的“淘金熱”正在升溫：殼牌的“斯巴達(dá)”浮式平臺(tái)正在焊接立管，BP的“卡斯奇達(dá)”20K高壓井口裝置已通過壓力測(cè)試，雪佛龍的“安克”油田則在刷新深水作業(yè)的紀(jì)錄。

墨西哥就像一個(gè)“深海金庫(kù)”。美國(guó)海洋能源管理局（BOEM）最新統(tǒng)計(jì)顯示，這片水域已探明剩余可采儲(chǔ)量仍高達(dá)267.7億桶原油和197萬(wàn)億立方英尺天然氣，相當(dāng)于美國(guó)本土常規(guī)石油儲(chǔ)量的40%。更誘人的是，其中70%都集中在已鋪設(shè)管道的深水區(qū)，回接成本遠(yuǎn)低于巴西鹽下或西非超深水。

三大巨頭的新“軍備競(jìng)賽”

殼牌、BP和雪佛龍正在驗(yàn)證墨西哥灣的價(jià)值。2024年迄今，三家公司在美國(guó)墨西哥灣的資本支出合計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的92億美元，占其全球上游總投資的28%，而五年前這一比例僅為17%。

殼牌的打法是“存量挖潛+增量突破”。去年8月，殼牌在美國(guó)墨西哥灣密西西比下谷區(qū)的維托（Vito）油田批準(zhǔn)了一項(xiàng)注水開發(fā)計(jì)劃，通過向油層注入高壓海水，預(yù)計(jì)可額外采出6000萬(wàn)桶原油，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率（IRR）高達(dá)35%；而在更遠(yuǎn)的“斯巴達(dá)”深水區(qū)，一座日產(chǎn)能9萬(wàn)桶的新平臺(tái)將于2028年投產(chǎn)；其運(yùn)營(yíng)的“鯨魚”油田在年初也已宣布開始生產(chǎn)，該油田已證實(shí)擁有4.8億桶探明儲(chǔ)量。

BP則把賭注押在了“20K技術(shù)”上。在卡斯奇達(dá)（Kaskida）油田，工程師們正在安裝全球首個(gè)能承受2萬(wàn)磅/平方英寸壓力的鉆井系統(tǒng)，這使得開發(fā)此前無(wú)法觸及的深層油藏成為可能。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2029年投產(chǎn)，初期即鎖定2.75億桶可采資源，遠(yuǎn)期則可能撬動(dòng)整個(gè)100億桶的資源群。

雪佛龍的策略更具進(jìn)攻性。完成對(duì)赫斯（Hess）的530億美元收購(gòu)后，雪佛龍不僅獲得了圭亞那的巨型資產(chǎn)，還意外成為墨西哥灣最大的租賃區(qū)塊持有者——80%的新增區(qū)塊位于現(xiàn)有設(shè)施50公里范圍內(nèi)，這意味著未來小型發(fā)現(xiàn)可通過回接快速變現(xiàn)。以巴利莫爾油田為例，該油田通過一條12公里的海底管道接入“盲信”平臺(tái)，開發(fā)成本比新建平臺(tái)降低60%。雪佛龍預(yù)計(jì)，到2026年其在墨西哥灣的凈產(chǎn)量將達(dá)30萬(wàn)桶油當(dāng)量/日，較2023年增長(zhǎng)40%。

中小玩家的差異化布局

在三大巨頭之外，墨西哥灣的市場(chǎng)格局正被更多參與者重塑，它們或通過收購(gòu)切入，或聚焦細(xì)分領(lǐng)域，形成互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。西方石油公司（Oxy）是典型的 “后來者”，2019年通過收購(gòu)阿納達(dá)科石油公司進(jìn)入墨西哥灣市場(chǎng)，2022年日產(chǎn)量曾達(dá)14.7萬(wàn)桶油當(dāng)量的峰值，雖此后略有下滑，但在2023年12月的租賃區(qū)塊拍賣中表現(xiàn)活躍，拿下49個(gè)區(qū)塊，數(shù)量?jī)H少于殼牌，顯示出持續(xù)投入的決心。

挪威國(guó)家石油公司（Equinor）則以 “非作業(yè)權(quán)益” 為核心策略，2025年第二季度以12.9萬(wàn)桶油當(dāng)量的凈日產(chǎn)量躍居區(qū)域第四，略微領(lǐng)先西方石油。法國(guó)道達(dá)爾能源（TotalEnergies）則選擇“合作開發(fā)”路徑，2025年6月收購(gòu)雪佛龍運(yùn)營(yíng)的40個(gè)區(qū)塊中25% 的權(quán)益，進(jìn)一步深化合作。此前，道達(dá)爾在雪佛龍 “巴利莫爾”項(xiàng)目中持有40%股權(quán)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)峰時(shí)將為其新增近3萬(wàn)桶油當(dāng)量 / 日的凈產(chǎn)量。

為什么是墨西哥灣？

從資源稟賦、技術(shù)成熟度到政策環(huán)境，多重優(yōu)勢(shì)的疊加使墨西哥灣在能源轉(zhuǎn)型期仍保持不可替代的地位。首先是豐富的資源儲(chǔ)備，美國(guó)海洋能源管理局（BOEM）數(shù)據(jù)顯示，墨西哥灣外大陸架（OCS）1325個(gè)油氣田的“原始儲(chǔ)量”（累計(jì)產(chǎn)量與剩余儲(chǔ)量之和）達(dá)267.7億桶石油和197.0萬(wàn)億立方英尺天然氣，且仍有大量未探明區(qū)域 ——2021年11月，美國(guó)曾對(duì)該區(qū)域約8090萬(wàn)英畝（約3274萬(wàn)公頃）進(jìn)行油氣開采權(quán)拍賣，創(chuàng)下歷史最大規(guī)模，當(dāng)時(shí)雪佛龍以4710萬(wàn)美元成為最大買家，BP、殼牌、?？松梨诰o隨其后，足見資源吸引力。

技術(shù)突破則為深水開發(fā)掃清障礙。多年來，行業(yè)通過技術(shù)迭代將鉆井作業(yè)延伸至更深水域，目前墨西哥灣已發(fā)現(xiàn)油氣資源的最深水域位于勞埃德海嶺370區(qū)塊，水深達(dá)9975英尺（約3041米），且超70%的石油產(chǎn)量來自水深超過1000英尺（約305米）的油井。高經(jīng)濟(jì)價(jià)值是企業(yè)決策的核心驅(qū)動(dòng)力。墨西哥灣生產(chǎn)的原油品質(zhì)高、利潤(rùn)率穩(wěn)定，三大巨頭均表示該區(qū)域業(yè)務(wù)為全球上游業(yè)務(wù)組合輸送高利潤(rùn)率原油 ——BP 30%-40% 盈利能力來自美國(guó)市場(chǎng)，其中墨西哥灣貢獻(xiàn)重要份額；雪佛龍通過收購(gòu)赫斯提升產(chǎn)量后，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增厚利潤(rùn)。同時(shí)，該區(qū)域的油氣開發(fā)帶動(dòng)就業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資等產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

未來的墨西哥灣會(huì)怎樣？

美國(guó)海洋能源管理局預(yù)測(cè)，墨西哥灣的油氣產(chǎn)量將在2027年前出現(xiàn)暫時(shí)性增長(zhǎng)，此后受可再生能源發(fā)展等因素影響，產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)逐步下降。美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè)，今明兩年該區(qū)域產(chǎn)量的小幅增長(zhǎng)，可能會(huì)將墨西哥灣海上區(qū)域的原油日均產(chǎn)量均值推升至接近2019年創(chuàng)下的190萬(wàn)桶/日的紀(jì)錄水平。

雪佛龍?jiān)诎屠獱栱?xiàng)目的成功投產(chǎn)只是墨西哥灣未來的一個(gè)縮影7BP計(jì)劃到2030年使墨西哥灣日產(chǎn)量達(dá)到40萬(wàn)桶油當(dāng)量。挪威國(guó)家石油公司美國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人表示：“這是一個(gè)已被證實(shí)且產(chǎn)能豐富的油氣盆地，我們能在此生產(chǎn)高價(jià)值原油，且碳效率具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。”

石油巨頭們對(duì)墨西哥灣的未來投下了信任票。隨著AI勘探技術(shù)不斷突破和深水鉆井成本下降，這個(gè)長(zhǎng)達(dá)1600公里的海域會(huì)繼續(xù)為北美地區(qū)提供能源動(dòng)力，直到未來幾十年。